In vliegende vaart richting deflatie?

De inflatie in de landen met de eurozone neemt in een snel tempo af. Over oktober was het gemiddelde nog slechts 0,7%, zo meldde statistiekbureau Eurostat vanmorgen. Vorige maand bedroeg de stijging van het prijspeil nog 1,1%. In dit tempo glijdt de regio heel snel weg in een deflatoire spiraal.

Het ziet ernaar uit dat de eurozone in dezelfde val trapt als Japan eind jaren negentig. Joachim Fels van Morgan Stanley schrijft er het volgende over:

“Isn’t it ironic? Just as Japan, thanks to aggressive monetary and fiscal policies, is about to exit deflation at long last, the euro area risks falling into a similar deflationary trap as Japan experienced in the 1990s and 2000s. Back then, Japan suffered from a prolonged post-bubble balance sheet recession, a late and overly cautious monetary policy response, periodic strong currency appreciation, a failure to enforce a rapid clean-up of bank balance sheets, a premature fiscal tightening in 1997 that pushed the economy back into recession and a general institutional reform sclerosis. Sounds familiar?”

Advertenties

Link

Amerikaans banenverlies

In de Verenigde Staten hebben de bezuinigingen, de sluiting van de overheid en de wijze waarop het Congres de crisis aanpakt niet minder dan 3,1 miljoen banen gekost of ernstig in gevaar gebracht.

Vooruitblik

Citeren

De leden van het beleidsbepalende orgaan van de Fed zouden gezellig in een bus moeten stappen en er samen op uit moeten gaan naar de Shenandoah Mountains. Als ze toeristische t-shirts aantrekken en hun broodtrommels met elkaar delen is dat goed voor het groepsproces.

Morgan Stanley-analist Vincent Reinhart (de man van Carmen) denkt dat het niet veel zin heeft als de Fed-bankiers zichzelf in een bedompte kamer in hun hoofdkantoor opsluiten.

En attendant Bernanke

Zoals Vladimir en Estragon wachten op Godot, zo wacht ik nu op de Fed. En met mij de voltallige financiële markten. Zal voorzitter Ben Bernanke verlossing bieden? Antwoorden geven? Verlichting bieden?

De grote vraag is wanneer het centralebankenstelsel nu eindelijk begint met het dichtdraaien van de geldkraan. In september, toen ik ook het Fed-besluit voor de krant mocht coveren, besloot het tegen alle verwachtingen in om voorlopig toch maar door te gaan met het opkopen van schuldtitels, $85 mrd per maand.

Niemand houdt er rekening mee dat de Fed nu begint met ‘taperen’. Door de ‘shutdown’ is het economisch beeld dusdanig vertroebeld dat analisten er nu van uitgaan dat het pas maart volgend jaar wordt.