Die bankenunie kunnen we nu echt wel afronden

Europa zwemt in het geld, maar beseft het niet

ECB heeft €2500 mrd opgekocht, maar wat heeft het opgeleverd?

Weg met cash! (nu ja, bijna)

Volgende keer de helikopter

Niet minder dan €2400 mrd heeft de Europese Centrale Bank (ECB) in de afgelopen drie jaar in het financiële systeem gepompt om de inflatie op te krikken. Hoe moedeloos moeten de monetaire beleidsmakers wel niet zijn geworden toen ze onlangs zagen dat de stijging van het algemene prijspeil in april toch weer met 0,2 procentpunt is teruggevallen, tot 1,2%?

Euro in potjeJe zou verwachten dat de stevig gestegen olieprijs de geldontwaarding moet hebben aangezwengeld, maar nee hoor. Haal je de volatiele energie- en voedselitems uit het mandje, dan heb je een kerninflatie van slechts 0,7%. Dat betekent dat de ‘gewone’ prijzen zo goed als stabiel blijven.

Hoeveel geld de ECB er ook tegenaan gooit, aan zijn opdracht om voor prijsstabiliteit te zorgen – gedefinieerd als een inflatie van ‘dichtbij, maar onder de 2%’ – wordt niet voldaan. Lees verder

Trump is killing the dollar

For a manager of foreign exchange reserves it used to be a no-brainer. You hold your money in the United States, simply because they possess a winning combination: a large, dynamic and integrated economy as well as robust public institutions, including a reliable central bank and an effective legal framework.

These institutions guarantee that you will not have to deal with an unreliable government, which for example, suddenly comes up with the idea of boosting inflation to burn off debts. Your money is safe and broad, deep markets ensure that you can easily repatriate big sums if you want to. A country like China lacks institutions that are independent of politics. Therefore the renminbi will never be able to match the status of the dollar, so I always thought.

Donald Trump

But with president Donald Trump things have started to tilt. With his super-expansionary fiscal policies in times of economic boom, chances are that he will allow the economy to boil over. He not only risks a large wave of inflation, but also, according to the US Congressional Budget Office, that budget deficit results in a national debt of no less than 180% of GDP by 2035. Tellingly, Moody’s already warned that the USA’s ‘triple A’ status is in danger.

Lees verder

Stoelendans bij ECB heeft vele dimensies